兴发集团的湿电子化学品

什么是湿电子化学品？

湿化学品是对使用于湿法工艺的“电子级试剂”、“超净高纯化学试剂”更为合理准确的表达。国内的超净高纯试剂，在国际上通称为工艺化学品（Process Chemicals），美国、欧洲和我国台湾地区称为湿化学品（湿化学品）。

在 SEMI（国际半导体设备与材料协会）对世界半导体制造用主要材料的销售市场规模统计，把用于半导体制造的湿化学品专门提出，作为一类重要的半导体用电子材料的门类。湿化学品是电子工业中的关键性基础化工材料，也是重要支撑材料之一，具有技术门槛高、资金投入大、产品更新换代快等特点，是化工领域最具发展前景的领域之一。

电子工业对湿化学品的一般要求是超净和高纯，它对原料、纯化方法、容器、环境和测试都有较为严格的要求。湿化学品质量的好坏，直接影响到电子产品的成品率、电性能及可靠性，也对微电子制造技术的产业化有重大影响。因此，电子工业的发展要求湿化学品与之同步发展，不断地更新换代，以适应其在技术方面不断推陈出新的需要。

从某种意义上说，湿化学品支撑着新能源、现代通信、计算机、信息网络技术、微机机械智能系统、工业自动化和家电等现代技术产业。所以，电子化学材料产业的发展规模和技术水平，已经成为衡量一个国家经济发展、科技进步和国防实力的重要标志，在国民经济中具有重要战略地位，是科技创新和国际竞争最为激烈的材料领域之一。

按应用领域分，湿化学品下游行业多为半导体、显示面板、太阳能电池等技术密集型行业。不同领域对产品的纯度、洁净度也有不同要求。其中，半导体制造用湿化学品用量虽小，但技术水平要求最高，产品纯度等级要求最高。

根据 SEMI 的分类标准，应用于半导体领域的湿化学品纯度要求基本集中在 SEMI G3、G4 水平，我国的研发水平与国际尚存在较大差距。其中分立器件对超净高纯试剂纯度的要求要低于集成电路，基本集中在 SEMI G2 级水平，国内企业的生产技术能够满足大部分的生产需求；面板显示和 LED 领域的等级要求为 SEMI G2、G3 水平，国内企业的生产技术能够满足大部分的生产需求；光伏太阳能电池领域一般只需要 SEMI G1 级水平，是目前国产超净高纯试剂的主要市场。

受益于下游半导体、面板显示和光伏领域持续增长的需求，湿化学品一直保持较高景气度，全球市场规模从 2011 年的 25.31 亿美元扩张到 2018 年的 52.56 亿美元，年复合增长率达 11%。预计 2020 年将达到 58.50 亿美元，在总体应用领域中的用量将达到388 万吨。

从国内市场来看，2018 年，我国湿化学品的市场规模约为 79.62 亿元人民币，年复合增长率 20.36%，显著高于全球平均水平。据中国电子材料行业协会统计，细分应用领域中，平板显示领域需求量最大，2019 年需求量为 47.37 万吨，且增幅近几年持续扩大，2020 年的预计增速为 46%；半导体领域的需求量紧随其后，2019 年的需求量为 38.57 万吨，同样保持着高速增长的态势，2020 年的预计增速为 12.86%；太阳能电池领域的增长正逐步放缓，2020 年预计增速 6.30%。预计 2020 年我国湿化学品的需求量合计约为 150 万吨，面板显示行业需求规模约 69.10 万吨、半导体行业需求规模约43.53 万吨，太阳能行业需求规模约 34.41 万吨。到2025年估计突破350万吨的高位，对于半导体除了自身增长，还存在非常大的国产替代空间。

表：公司湿电子化学品发展历程

表：公司主要湿电子化学品生产商基本情况

公司持续推进湿电子化学品业务，目前产能已初具规模，部分产品达到行业领先标准。从产能规模来看，公司控股子公司兴福电子经过十多年的发展，目前已建成 3 万吨/年电子级磷酸、2 万吨/年电子级硫酸、3 万吨/年电子级混配液产能，产能规模居于行业前列。从产品标准来看，目前公司电子级磷酸已达到 SEMI 标准中的 G2 标准，电子级硫酸更是达到 G5 级标准。

公司投资建设多项技改、扩产项目，将进一步丰富公司产能。2020 年，为了满足下游客户的需求，公司通过非公开发行股票募集资金 7.93 亿元，投资于多个扩产、改建项目，包括 3 万吨/年电子级磷酸技术改造项目，6 万吨/年芯片用超高纯电子化学品项目（其中 1 万吨/年电子级硫酸改扩建项目已建成投产）。公司联营公司兴力电子目前在建 3 万吨/年电子级氢氟酸项目，一期 1.5 万吨/年装置已进入试生产阶段。以上项目达产后，公司将进一步巩固自身产能优势。

公司市场开拓取得较大进展，已切入多家客户供应链，未来业绩有望持续增长。目前，公司的湿电子化学品已受到国内外知名半导体及显示面板客户的广泛认可，已切入中芯国际(00981)、华虹宏力、SK 海力士、格罗方德等客户的供应链。2020年，公司湿电子化学品销量已实现较大幅度增长，IC级磷酸销量同比增长74.71%，8 寸及以上晶圆的 IC 级硫酸销量同比增长 124.57%，IC 级蚀刻液销量同比增长91.06%。未来，在公司产能持续扩张、产品质量不断提升的背景下，湿电子化学品销量有望进一步增长，盈利能力持续增强，有望成为公司新的利润增长点。

电子级磷酸方面，市场占有率稳步提升，客户群体逐步向高端市场转移。2020年IC级磷酸销量同比增长 74.71%。IC级磷酸新增客户美光、英特尔、华力微、武汉新芯等正在上线测试和评估中，预计2021年开始批量供应。本土市占率达到70-80%

电子级硫酸方面，公司产品产能扩张，市场开拓取得巨大进展，用于8寸及以上晶圆的IC级硫酸销量同比增长 124.57%，客户数量显著增长，行业认可度进一步提升。2021年预计销量可达1.4万吨。

电子级混配液方面，公司已经形成了具备较强市场竞争力的技术储备。2020年年报披露，IC级蚀刻液销量同比增长 91.06%，销量增长的同时盈利能力稳步提升，已成为兴福公司新的利润增长点。

公司在磷酸，硫酸，氢氟酸，混配液现在在半导体公司提前卡位，后面能保证50%的增长，双氧水，磷酸，硫酸，氢氟酸，混配液都会有新增产能规划，这些还没考虑并购和战投带来的规模和资金增量，145会再造一个兴发！

文末思考：

超高增速超高壁垒，分拆上市三百亿没问题，确实是再造一个兴发集团。